论文先回顾了次贷前的美国购房者，他们中多数是35岁以下并高度负债。2006年数据显示，美国购房者的贷款一度比例高达90%，更夸张的是其中的四分之一竟然是零首付，并通过多个贷款实现购房。而且，60%的贷款申请来自未婚单身家庭。此外，仅持有一套房的买家占很大的市场份额。
2009数据显示，拥有1套以上空置住房的业主中34%收入和教育程度都高于平均水平。他们的平均年龄是49，95%已婚，房屋投资占到家庭总资产的70-85%。2015年底，中国总家庭债务与P之比低于40%，情况比美国次贷前好的多(2008年美国总家庭债务是GPD的99%)，由此可知，中国投资者相较于美国人更和成熟。
租金房价比率和收入房价比率是最常见的地产泡沫风险评估的两个数据，而且在美国房市的次贷危机中也得到了应用验证。用这两个数据评估中国地产市场，可以得出中国地产存在泡沫风险，但还应该考虑到中国市场的特殊因素:
中国房地产工程造价相对于美国是惊人的低廉。2014年，中国工程造价网提供的矮层公寓成本为每平方米1362元，高层公寓每平方米1817元。中国房地产年鉴提供的数据是每平方米2730元，其中包括了软成本和额外费用。基本上，每平方米1800元人民币是一个合理的工业标准。如果以总建筑面积是可居住面积的1.4倍计算，可居住面积的建筑成本从每平方米2000元到每平方米3800元不等。
地产开发的另一个重要成本是土地价格。2015年的一篇研究论文建立了一个基于土地重复销售的土地价格指数，研究发现中国35个城市的实际土地价格，从2005年到2015年增长了5倍。2015年，平均土地价格为每平方米23385元，上海平均土地价格为平方米20620元。像武汉这样的省会城市，土地价格平均每平方4839元，而大多数二级和的土地价格都在1000元左右。
论文的最后讨论到，以美国房市分析标准衡量，中国存在典型地产泡沫。如果综合考虑中国房市特有的需求供给特点，以及中国强大的市场调整能力，情况比美国更加复杂。其实，房地产市场的各个组成部分包括投资家庭、开发商、，他们都很清楚，市场震荡会付出巨大的社会成本，所以在各自决策上都常慎重的。此外，论文，未来的研究方向在分析中国城市高房价的同时，应该将一部分关注点投放在中国的金融体系上。
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